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1、、2013。-2。019H1中国净水。器市场销。售量及销售额。增速趋势公司发布三季报,2019前。三。季度公司实。现营收、归母净利。润、扣非归母净利润。亿元、亿元、亿元,同比增长%、%、%;2019Q3公司实现营收、归母净利润、扣非归母净利润亿元、亿元、亿元,同比增长%、-%、-%。。
2、、我。们认为公司的看点主要在童装业务的优势,以及公司本身体现出的运营能力提升。公司的巴拉品牌市占率在过去几年持续提升,2018年市占率为%,类比海外童装龙头,市占率仍有较大提升空间。公司。休闲装目前面。临压力,部分原因是公司牺牲增长速度而追求发展质量,公司目。前阶段更重视在渠道运营和供应链管理方面积累优势,这将助力公司穿越行业周期?。
3、、公司发布三季报,2019前三季度公司实现营收、归母净利润、扣非归母净利润亿元、亿元、亿元,同比增长%、%、%;2019Q3公司实。现营收、归。母净利润、扣非归。母净利润亿元、亿元、亿元,同比增长%、-%、-%。。
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  • 2019。年。上半年,中国净水器线上线下。市场出现两极分化。2。019上。半年,净水器线上市场实现销售额亿元,同比增长%;实现销售量万台,同比增长%。。
  • 2。0。19年。上半年,中国净水器线上线。下市场出现两极分化。2019上半年,净水器线上市场实现销售额亿元,同比增长%;实现销售量万台,同比增长%。
  • 公司在渠道和供应链方面的提升显效,报表体现出的运营。质量改善。公司充分利用加盟、直营、电商三个渠道的分工和协同,在品牌营。销和库存管理方面均取得良好效果:1)截止三季度末公司的存货亿,原业务存货同比仅增8%,存货中新货占比一半,存货结构得到优化。2)公司在直营。渠道开设多个旗舰门店,提升了品牌力,在新兴渠道方认可度得到提升。公司供应链方面,公司采取更为柔性的订货和发货制度,有。利于公司长远的健康运营。
  • 我们认为公司的看点主要在童装。业务的优势,以及公司本身体现出的运营能力提升。公司的巴拉品牌市占率在过去几年持续提。升,2018年市占率为%,类。比海外童装龙头,市占率。仍有较大提升空间。公司休闲装目前面。临压力,部分原因是公司牺牲增长速度而追求发展质量,公司目前阶段更重视在渠道运营和供应链管理方面积累优势,这将助力公司穿越行业周期?
  • 。数。据来源:公。开。资料。整理

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1..201。3-。20。19H1中国。净水器市场销售量及销售额增速趋势。。
3..。20。19年上半。年中国净水器线下市场。实现销售额亿元,同比下降%。;实现销售量万台,同比下降%。。
4..2013-。201。9H1中。国净水器市场销售。量及销售额增。速趋势。
5..我们认为公司的看点主要在童装业务的优势,以及公司本身体现出的运营能力提升。公司的巴拉品牌市占率在过去。几年持续提升,2018年市占率为%,类比海外童装龙头,市占率仍有较大提升空间。公司休闲装目前面临压力,部分原因是公司牺。牲增长速度而追求发展质量,公司目前阶段。更重视在渠。道运营和供应链管理方面积累优势,这将助力公司穿越行业周期?。
6..销售量方面,2018年中国净水。器市场。销售量增速。为%,较2017年同期下降个百分点,2019年上半年销售量增。速为%。。

怎么样玩家

童装龙头强者恒强,休闲装受发货模式变化影响增速承压。分业务板块看,公司原童装业务(主要是巴拉品牌)体现出绝对的领先优势,前三季度收入实现20%以上增速,前两个季度增速接近30%,三季度增速10+%。公司休闲装业务今年以来面临的行业环境较为严峻,前三季度取得个位数增长。公司在休闲装业务最先推行柔性发。货制,发货频次由原来的的一年四次,变为现在每年12次甚。至每个季度4次。冬装业务发货。频次增多使得收入确认变得分散和滞后,一定程度上影。响了报表收入增速。我们认为从长期看,这种发货制度对公司的品牌建设和渠道运营效率都有极大的助益。;

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